시프트업, <승리의 여신: 니케> 시작!

투자 가능한가 (상장사여야함)

투자 가능한가 (상장사여야함)

비상장사 게임의 경우는 장르, 퀄리티 등으로 업계에 영향을 준 게임인가(예: 디아블로4, 원신, 엘든링, 페르소나5 등)

비상장사 게임의 경우는 장르, 퀄리티 등으로 업계에 영향을 준 게임인가(예: 디아블로4, 원신, 엘든링, 페르소나5 등)

시총 3조 6,518억

1.5주년이 지난 <니케>를 지금와서 플레이하는 이유는?

상장사의 경우는 특별한 이유가 아니면 2~3년은 투자하지 않는다는 것이 원칙.(IPO 전 재무 마사지, 오버행 이슈 등)

시프트업의 경우는 24년 7월 11일(공모가 60,000원)에 상장했기 때문에 원칙에 위반됨.

그런데 시프트업의 경우 조금 더 일찍부터 관심을 가지는 이유는 2가지 우려가 다른 IPO기업들 대비 덜함.

IPO와 상관없이 재무 마사지할 필요도 없이 돈을 잘 벌었음.

시프트업 IR

23.2Q는 394억 -> 24.2Q 652억. YoY 65% 성장

영업이익률이 69.2% 나옴옴

시프트업 IR

1.5주년 된 <니케>는 YoY로 빠지지 않고 잘 버텨주고 있었고, <스텔라 블레이드> 출시 효과.

남은건 오버행 이슈

투자설명서

김형태 대표의 지분은 특별한 이슈가 아니면 시장에 나올 지분에서 제외,

Aceville는 텐센트니깐 단기적으로 매물로 나올 지분이라고 생각하지 않음

대신에 보수적으로 임원 및 특수관계인, 재무적투자자, 퇴직임원, 일반투자자, 직원 15인, 소액주주는 보호예수 풀리면 언제든 시장에 나올 수 있는 물량이라고 가정.

투자설명서에는 공모후 58,025,720인데 현재는 58,334,720주로 309,000주 정도 차이가 발생. 주식매수선택권 행사한 임원도 있고, 추가적으로 수량이 달라진 임원도 있다.

최근에 공시된 임원들 지분과 발행된 지분으로만 계산해보면

6개월 후에는 14%. 대략 5,110억(현재가 62,600원 기준) 가능성이 있다.

주식매수선택권 물량도 있는데, 이건 나중에 다시 들여다볼 예정

상장일로부터 6개월 뒤면 ​25년 1월 7일 이후

그래도 좋게 보고 있는 부분은 전환사채 등이 없어서 오버행 이슈가 상대적으로 덜하다는 느낌.

그래도 장기적으로 들고가기는 부담스럽다고 생각하는 이유는

<니케> 라이브 서비스 기간이 늘어날 수록 매출 우하향 확률이 올라감

<니케> 라이브 서비스 기간이 늘어날 수록 매출 우하향 확률이 올라감

<니케> 중국 판호 발급을 받더라도 검열 이슈로 타국가 대비 기대 수익이 낮음

<니케> 중국 판호 발급을 받더라도 검열 이슈로 타국가 대비 기대 수익이 낮음

<스텔라 블레이드>는 PS5 독점이므로 내년에 PC판 출시가 기대되지만 판매량은 미지수임

<스텔라 블레이드>는 PS5 독점이므로 내년에 PC판 출시가 기대되지만 판매량은 미지수임

4. 신작 프로젝트 위치스는 이제 개발 시작 단계로 파악됨. 25년 말~26년은 되어야 정보가 조금 나올 듯

-> 이것들을 종합해보면 신작 공백기에 따른 우려감이 분명 언급되는 시기가 올 것임.

니케 x 에반게리온

내가 확인하고 싶은 것은?

<니케>의 매출 하향 강도, 게임 제작 능력(BM, 일러스트, 스토리, 성우, BGM 등)

곧 있을 2주년 이벤트(10월 말~11월 예상) 때 매출 순위 반등에 따른 트레이딩 전략도 유효해 보임

리세는 안하는데... 게이머들 표현으로는 이륙이라고 하는데

사실상 이륙 실패 계정. 그냥 스토리 보면서 느긋하게 플레이 할 예정....ㅠㅠ

#시프트업 #니케